作家 | 王小娟开yun体育网
裁剪 | 周智宇
奇瑞的冲击IPO运筹帷幄有了践诺性的节点。
当天，奇瑞汽车股份有限公司崇拜向港交所递交上市请求，、华泰国际、广发证券为联席保荐东谈主。
这亦然奇瑞自2004年头度蓄意IPO以来，冲刺得最远的一次。动作中国传统汽车大厂当中独一还莫得上市的，奇瑞这些年在IPO方面颠倒有心结。屡次传出要上市的音讯，却莫得终局。
奇瑞集团董事长尹同跃在此前定下的办法就是要在2025年上市，如今定期进入历程，对奇瑞冲击下一阶段而言，道理要紧。
近几年，奇瑞在出海、新动力转型方面的成绩进展亮眼。把柄此前的阛阓音讯，奇瑞的估值达到千亿元以上，这也意味着如若奇瑞得手上市，其有望成为港股近几年最大的汽车IPO之一。
事迹亮眼
从招股书来看，为了IPO，奇瑞这几年不错说在拚命迅猛增长，这径直体面前了事迹上。
奇瑞招股评释书的裸露，2022年、2023年、2024年1-9月，公司营收差别为926.18亿元东谈主民币、1632.05亿元东谈主民币、1821.54亿元东谈主民币。
在利润方面，奇瑞也保持了快速的增长。在2022年、2023年，公司净利润差别为59.06亿元、104.44亿元，年度利润增长率近80%。
其中，最亮眼的要数2024年的成绩。2024年1-9月，公司净利润为113.12亿元东谈主民币，同比增长58.5%。在行业如斯内卷热烈之际，奇瑞能实现如斯高程度的利润增幅，可见其现时的造血才略。
事迹亮眼收获于实打实的销量。2024年，奇瑞的销量初度摧残260万辆，同比增长38.4%，创积年增长新高。
其中新动力方面，奇瑞竣事了“不再客气”的应允，年销超58万辆，同比增长232.7%，增速位居主流车企首位；出海方面，奇瑞保持了两成增长，全年录得超114万成绩，位居中国品牌乘用车出口第一。
更为贫穷的是，奇瑞昨年在实现了在新动力、燃油车、外洋出口、国内阛阓，四个维度的增长。
狂飙的速率也让奇瑞置身全球榜单。
把柄弗若斯特沙利文的贵寓，罢休2024年9月30日止九个月，奇瑞现时是国内自主第二，全球第十一大车企，照旧前二十大乘用车公司中独逐一家中国阛阓销量、外洋阛阓销量、新动力汽车销量及燃油车销量较2023年同时均增长跳动30.0%的乘用车公司。
奇瑞现时有五大品牌阵营，其中，奇瑞主品牌、定位越野品牌捷途、面向年青用户的iCAR，主要面向中低端大师阛阓，而与华为联手打造的智界以及奇瑞我方打造的高端品牌星途，面向中高端阛阓。
现时，奇瑞的IPO价钱、订价还有待敲定。不外，不错通过与友商的对比中窥见一二。
就以体量和奇瑞临近的祯祥、同为华为鸿蒙智行的合营伙伴赛力斯来对比。
罢休2024年9月，祯祥的的营收和净利润为1676.84亿元和129.34亿元，在毛利率方面，祯祥仅比奇瑞高0.5个百分点；赛力斯同时的营收刚超千亿，利润为34.1亿元；但罢休2月28日收盘，祯温和赛力斯市值差别为1767亿港元、1834.54亿东谈主民。
这也意味着，非论是从自己的事迹进展、鸿沟体量、出海进展，照旧动作华为主张股的后劲，奇瑞汽车都能蛊卦到投资者热心。
还有空间
奇瑞亮眼成绩背后亦有隐忧。
在财务方面，奇瑞的欠债并不低。
罢休2025年1月31日，奇瑞的生意草率款及单子高达1051.98亿；况兼，奇瑞的草率账款的天数也达到了142.9天的行业较高水平。
而在其资产中，流动资产为1543.63亿，现款及现款等价物是358.46亿。也就是说，奇瑞后续的付款压力并不低。
财务以外，奇瑞在电动化和智能化方面的才略，也需要接续擢升。
就新动力转型而言，奇瑞的转型还需要进一步深入。奇瑞现时的收入主要照旧由燃油车孝顺，招股书裸露，在2022年、2023年以及2024年前9个月，新动力汽车在总收入中的占比差别为13.2%、4.9%、4.2%、16.0%。
不错看出，尽管来改过动力的收入尽管有所增长，但和同业比较，仍然处于低位。诚然，这从乐不雅的方面来看，奇瑞的新动力车型要是能保持链接增长的势头，有望为奇瑞孝顺更大的鸿沟。
在智能化方面，行业还是就智能化的下半场卷到了深水区，其中的智驾，更是卷到了全民智驾的程度，奇瑞也需要更大的干预来保证在改日的竞争中获取上风地位。
现时，奇瑞自主研发的雄狮智舱、大卓智驾系统虽已落地，但对比华为ADS 3.0、小鹏XNGP仍显单薄，甚而也不足自主传统厂商中，比亚迪、祯祥等的补课速率。
且不说，新势力们在智能化方面运行强调舱驾一体，强调生态等，况兼还在运筹帷幄将AI的才略愚弄到车端，纷纷加码AI，这些都将组成改日车圈的竞争态势，例必影响到奇瑞的竞争力。
另外，小鹏等新势力带着更智能的家具加码出海。从体量上来说，短期可能难以撼动奇瑞的体量，但恒久而言，也会改革外洋破钞者的破钞习尚，毕竟动作破钞者大师都有体验先进科技的需求。
智能化方面难以出圈，也和其研发干预水平呈现相干趋势。
2022年、2023年、2024年1-9月，奇瑞汽车研发开支差别为36.46亿元、66.64亿元、65.53亿元，差别占同时总收入的3.9%、4.1%、3.6%。
这一方面用度的适度也可能出于准备IPO、优化报表的研讨，但非论是和新势力车企比较照旧和传统车企比较，这一干预水平都不算太高。以昨年前三季度为例，比亚迪研发干预高达333亿元，同比增长了33.6%，算下来，平均每天的研发经费达到1.2亿。
不外，奇瑞现时在智能化方面也在追逐比亚迪了。一位不肯具名的奇瑞研发东谈主员对华尔街见闻暗意，奇瑞现时在研发方面也运行加多强度，开会经常时提到的对比对象就是比亚迪。
另外，尽管奇瑞举座销量鸿沟很大，但高端化方面的才略还需要进一步擢升。
在奇瑞主攻高端化的两大品牌中，智界有华为的背书，但自家星途昨年的在国内阛阓的销量并不算高。况兼，行业的友商们都在通过更高端的车型来解释自家的研发才略与造车实力。比较下来，奇瑞在这方面有所欠缺。
这些方面的才略，奇瑞需要恒久补皆，才调以更强势的姿态干预下一阶段的竞争。
迈向新征途
动作中国独一未上市的大型传统车企，奇瑞汽车的上市记号道理似乎大于践诺的募资道理。
奇瑞这些年一直对上市有心结，毕竟和它同时创业的友商们早已是成本阛阓的老手，后创业的新势力们，不少也已圆梦IPO，运行了下一征途。奇瑞现时是“自主五强”中独一还莫得上市的，甚而昨年，奇瑞初度挺进钞票寰宇500强榜单，它亦然榜单前10的车企中独一莫得上市的一家。
本次奇瑞募资鸿沟尚未败露，但现时阛阓方面给出的展望是，其估值约为500亿元东谈主民币。
对于召募到的金额，奇瑞方面暗意本次香港IPO募资金额拟用于研发不同车型和版块的乘用车，以进一步扩大公司的家具组合；用于下一代汽车及先进工夫的研发以提高公司的中枢工夫才略；拓展外洋阛阓及践诺公司的全球化计谋；擢升公司位于安徽芜湖的分娩措施；用于营运资金及一般企业用途。
上市也在促使奇瑞作念出更多改革。上述职工对华尔街见闻暗意，因为筹画上市，公司举座历程变得愈加正规，也愈加强调企业ESG方面的擢升，比如防备社会效益。
昨年8月，一张对于奇瑞汽车《集团公司2024年7月治理解会议精神》的截图传出，其中提到，奇瑞“将把加班问题落实到东谈主事改善活动中，确凿实现3个东谈骨干5个东谈主的活拿4个东谈主的工资”，一时分，公论哗然。尽管背面奇瑞方面称办法是提高职工职责终局，网上的解读统统这个词错了地点，但似乎还是给外界酿成了加班严重的印象。
彼时，行业亦有音讯称奇瑞IPO程度渐渐，草率和ESG相干。
如今提交IPO请求，可见上述问题还是得到缓解。这也给奇瑞一些新的启示，要成为一家当代化的上市公司，覆按是愈加全地点的。除了事迹和鸿沟以外，还有企业的组织、改日远景等。
对于奇瑞而言，上市的临门一脚还是踏出，但汽车行业的热烈竞争又是跟追逐成本阛阓不同的赛谈，IPO不口角常，而是新竞争的运行。
在智能化与全球化的双重赛谈上，奇瑞需以成本为杠杆，加快工夫破局与品牌重塑。
不外，奇瑞从三十年前的在芜湖的小草房创业运行，到今天还是成为走向百余个国度和地区的超等独角兽，矍铄荟萃了在风雨中主理航向的才略，改日亦有望迈向更大的舞台。
